Si, puoi fare così...
I file multimediali, per essere condivisi in rete e quindi visti dalla ATV devono necessariamente essere caricati nella libreria di iTunes in quanto l'ATV accede in rete unicamente collegandosi ad iTunes. Per questo motivo i film devono essere necessariamente compatibili con iTunes e quindi convertiti in mp4.
Per ovviare a questo dovresti fare il Jailbreak alle ATV e installarci XBMC; in questo modo potresti accedere direttamente ai contenuti in rete (senza passare da iTunes) e quindi anche al contenuto di un eventuale HD collegato via USB alla Express, tenendo il Mac spento. XBMC, installato nella ATV, è in grado di accedere alla rete e di farti vedere i film in tutti i formati più conosciuti.
Io, avendo lo stesso problema, essendomi rotto di convertire i film in mp4 e caricarli su iTunes, ho comprato il WD Live.
Ora accedo direttamente ad un HD collegato via USB alla mia Time Capsule e vedo i film in qualsiasi formato, in HD, molto meglio che con la ATV, tenendo il Mac spento.
La mia ATV è stata relegata alle funzioni di airplay, in particolare per la musica